产能已严重过剩的炼化行业，再次收到监管部门发出的“紧箍咒”。

获悉，10月25日，国家发改委、国家能源局、工信部、生态环境部四部门联合发布《关于促进炼油行业绿色创新高质量发展的指导意见》（下文简称“《意见》”），明确提出到2025年，国内原油一次加工能力控制在10亿吨以内，千万吨级炼油产能占比55%左右。

10亿吨红线并不是首次提出，早在2021年就已对外公布的“十四五”规划中，“国内原油一次加工能力控制在10亿吨以内”就首次明确提出。

四部委再次强调“10亿吨“生死线”，预示着炼油行业新一轮残酷大洗牌或将拉开帷幕。

为何设定10亿吨“红线”？

中国的原油一次加工能力已经超限了，这是整个炼油行业不得不正视的现实问题。

据光大证券数据，截至2022年中国炼油产能已达9.8亿吨/年。另据卓创资讯预计，2023年炼油行业新增产能将达2750万吨，如此计算，中国在2023年的原油一次加工能力就会超出10亿吨“红线”。

如果放任产能无限度扩张下去，炼油行业的低效率、低质量、低利润、高污染、高风险等问题将会非常突出。因此，此次进一步出台指导意见，是有鉴于过去两年多炼油产能的增长过快，而进一步出台的收紧措施。

主管部门之所以对“十四五”期间的原油一次加工能力设置10亿吨“红线”，是充分考虑到了中国的石油需求的。

目前，国内外对中国的用油达峰有着各种预测，国际能源署的预计是，中国的石油需求到2027年将趋于平稳，并于2030年达到峰值。而对于国内石油需求量，中国海油集团副总经理周心怀的预测更加激进，他预计2023年中国国内石油需求或许将达到峰值。

中国对石油需求的减弱，重要缘由是电动汽车的迅速普及。汇丰全球研究数据显示，2023年8月电动汽车渗透率已达到37%。随着电动汽车的逐步普及，中国用油将迅速达峰。

正是充分考虑到了用油需求减弱和石油消费峰值，国家才明确了“十四五”原油一次加工的量。10亿吨产能“红线”的设定，很有必要且亟需落实下去，同时也是为了给炼油行业的无序产能扩张敲响了“警钟”。

另一方面，中国是全球石油消费大国，单单今年5月一个月，中国的原油消费量就高达5.6亿吨。这一方面带来了对外依存度高、能源安全面临考验的问题，更带来了在“3060”双碳目标下巨大的减排压力。

另外，在中国目前超过120亿吨的二氧化碳年排放量中，炼油是仅次于煤炭行业的第二大排放源。以2023年5月份为例，中国12.8亿吨二氧化碳排放量中，炼油行业贡献了3.2亿吨，占比四分之一。

数据显示，在中国目前超过120亿吨的二氧化碳年排放量中，炼油是仅次于煤炭行业的第二大排放源。以2023年5月份为例，中国12.8亿吨二氧化碳排放量中，炼油行业贡献了3.2亿吨，占比四分之一。

以原油加工能力为1000万吨/年的典型流程炼厂为例，二氧化碳排放量约为250万吨/年（相当于每加工1吨原油排放0.25吨二氧化碳）。炼油行业供应的汽、煤、柴油及副产液化石油气、燃料油，还间接产生二氧化碳排放，以2019年数据为例，这一数据约12.77亿吨，占总排放量的12.45%。

按相关排放进度要求，成品油达峰时间在2027年左右。面对倒计时，降低碳排放强度就必须在原油加工的“源头”上进行控制，这是推进碳中和进程不得不走的一步猛棋。

大浪淘沙谁将被“洗牌”？

一方面是限定10亿吨的年产能，另一方面是规定2025年千万吨级炼油产能达到55%占比的目标，来自监管部门的政策“组合拳”，意在进一步优化产能，提升集约化水平，促进炼油行业高质量发展。

如果说大产能、先进产能要做“加法”，那又由谁来做“减法”，会被去产能甚至淘汰出局呢？

根据《意见》，对落后和小规模装置的淘汰，将是国内控制炼油规模的主要方式。

近年来，中国炼油产能过剩矛盾十分突出。光大证券数据显示，由于市场供过于求，2022年炼油行业开工率仅为69%。

另据招商证券年初统计，目前已获批在建项目预计新增原油加工能力接近1.5亿吨，国家和地方可能还要为后续产业升级保留一定规模指标，因此，预计原油一次加工能力的淘汰规模“将达到1亿吨左右”。

这也意味着，炼油行业淘汰落后小产能装置的执行力度将比以往更加严格。根据前述《意见》，200万吨及以下的炼油装置将被淘汰，1000万吨以下常减压新建装置将不允许批复。可以预见，未来小型炼厂生存空间将进一步被挤压。

数据显示，国内现有千万吨级炼厂35家，占总产能比重52%左右，略低于《意见》中55%的调控要求。另据隆众资讯统计，截至2022年12月底，全国仍有37家200万吨/年及以下常减压装置的炼厂，其中八成为民营炼厂。

按照现有调控要求，这37家小型炼厂将首当其冲面临“被洗牌”。而随着先进产能项目获得批准，新产能进来，“200万吨”的规模淘汰门槛还将提高，比如，从200万吨提高到300万吨甚至更高。

“减油增化”带来的新问题

面对调控压力，有实力的企业已经提前行动，千万吨级炼化一体化项目进展迅速。

2022年至2023年上半年以来，炼化一体化项目投资加码，国内新建、改建、拟建的大型项目集中涌现。据不完全统计，2022年投建的12个炼化一体化项目中，7个已公布投资额的项目投资就已经接近6000亿元。

大干快建之下，炼化企业躲过了被淘汰的命运，但尴尬的是，这也进一步加剧了炼油产能过剩，越调控越多、越调控越过剩。

另外一方面，面对调控压力，“减油增化”成为炼化行业主流的转型方向，这也带来新问题。

减油增化，意在控制汽柴油产量、根据市场需求灵活调整柴汽比，并增产高效和特色产品，并提高乙烯、 芳烃等化工装置负荷。相关政策也要求，有序推进炼化项目“减油增化”，延长石油化工产业链。

在企业层面，通过向化工业务领域延伸也能够实现“能耗降低”。按照中泰证券行业报告数据，与同规模的传统炼厂相比，炼化一体化企业产品附加值将提升约25%，节省建设成本10%以上，降低能耗约15%。

但是，在市场销售上，化工产品却是卷到不行。以“三桶油”之一中国石化（SH：600028）为例，其最新发布的2023年三季报显示，化工板块在第三季度刚刚扭亏为盈（盈利0.59亿元）；但前三季度的总数据，整个化工板块税前利润为 -67亿元，亏损严重。中石化将亏损的主要原因归结为化工市场需求疲软、产能集中释放，产品均价下跌等原因。

实际上，随着乙烯、丙烯、PX等炼化产品产能的急剧扩张，过剩问题已经非常严峻。

以乙烯产品为例，占到国内石化产品产量的75%以上，是决定化工产业生产水平的关键指标。2022年一年4933万吨的年度产能，让中国成为全球最大的乙烯生生产国，这一数据未来预计将突破7000万吨。

而乙烯制备产能，自2022年至2023年以来产能增长已经过快，共计将有12套乙烯新增装置投放市场，新增产能近1000万吨/年。随着民营大炼化企业加速入局，扩产过猛，乙烯产能过剩或将引发炼化行业新一轮洗牌。

由于很多化工新材料、精细化工产品，本身市场规模小，一旦乙烯面临产能过剩，很容易进入“过剩”循环——在技术和工艺迭代阶段企业一哄而上，扩大产能，再进入难以避免的“价格战”，整体利润被挤压、最终大面积亏损、再次进入产能淘汰周期。

“减油增化”的产业政策，初衷是满足化工产品结构性供应不足，但值得警惕的是，最后实际上是将产能过剩从炼油转移到化工了，很难避免陷入“按下葫芦浮起瓢”、“治标不治本”的恶性循环。